来源：雪球App，作者： 2024摆地摊的土豆蓓，（http://xueqiu.com/2410654029/310741872）

Part 1:主营业务

有两块业务，分别是

1. 核心本地业务，包括外卖，美团闪购，到店酒旅票务等

2. 新业务： 围绕本地生活的面向2B（商户）和2C（消费者）的业务，包括买菜，美团优选，快驴进货（餐饮供应链），充电宝等，网约车，共享单车等。

2022 年，收入为 2,200 亿元，同比增 23%，其中核心本地商业收入为 1,608亿元，同比增 18%，贡献总收入的 73%。

2022 年，核心本地商业经营利润 295 亿元，同比增 57%， 经营利润率 18.4%。我们估算外卖贡献经营利润 168 亿元，同比大幅改善，并首次超过到店酒旅贡献，成为最大利润来源，受益于单量强劲增长及单位经济模型改善，反映在外卖业务竞争壁垒进一步强化。新业务经营亏损收窄至 284 亿元，并呈持续收窄趋势。

刚开始需要大量的地推，和商家沟通，后来新的进入者如抖音，，通过直播的方式进入这个市场，2022年直播电商的GMV为3.5万亿（占实物零售的30%），其中抖音为1.6万亿，快手9000亿。

之前因为抖音要做外卖，股价下跌，抖音的配送是和饿了么，等合作的。抖音服务的商家和美团的商家是不同的，抖音服务那些愿意在平台上打广告的，想短期起量的客户，但是美团服务的客户更多，都是中小长期的客户。

其他，和也有做到店的，重资产的服务，其实京东的即时零售（非餐饮）感觉是很容易做起来的。

Part 2. 核心本地业务

1)外卖：

根据 Questmobiles 数据，2023 年 6 月，外卖商户数同比增 26%至 1,390 万，对比饿了么商户数同比增 23%至 600 万，美团商户体量约为饿 了么的 2 倍。同时入驻两平台的商家数同比增 34%至 560 万，占美团外卖/饿了么商户数的41%/94%。平台间的商户竞争取决于平台 流量质量（粘性、复购、订单密度等）， 及平台对商户的服务能力，商户最终会选择 ROI最高的平台作为经营主阵地。

履约能力为外卖的核心竞争壁垒，体现在骑手规模、算法能力、配送效率。

2. 闪购（即时零售）

3. 到店

大众点评沉淀的商家众多，大家也喜欢搜索点评等方式来团购，到店消费。